食品饮料10月电商数据分析：酒类线上销售额增长，食品、饮料类线上销售额下降.pdf

食品饮料请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/19食品饮料2023年11月27日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《茅台特别分红强化价值属性，东鹏新品重点关注—行业周报》-2023.11.26《白酒价格逻辑得到加强，10月社零数据延续回升态势—行业周报》-2023.11.19《10月社零数据延续回升，消费复苏态势向好—行业点评报告》-2023.11.1610月电商数据分析：酒类线上销售额增长，食品、饮料类线上销售额下降——行业点评报告张宇光（分析师）叶松霖（分析师）张恒玮（联系人）zhangyuguang@kysec.cn证书编号：S0790520030003yesonglin@kysec.cn证书编号：S0790521060001zhanghengwei@kysec.cn证书编号：S0790122020008酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑2023年10月阿里系酒类行业线上销售额达11.6亿元，同比增25.4%。拆分量价来看，销售量同比降9.3%，销售均价同比增38.2%。分子行业来看，2023年10月子行业国产白酒销售额增速最快，同比增48.7%。国产白酒类线上销售额占比最高达72.8%，白酒行业头部品牌集中度环比+33.3pct至60.6%。啤酒行业头部品牌集中度环比-2.7pct至26.6%。食品：线上销售额下降，休闲食品集中度提升（1）休闲食品：2023年10月阿里系休闲食品行业线上销售额达25.7亿元，同比降24.2%。拆分量价来看，销售量同比降13.8%，销售均价同比降12.1%。分子行业来看，传统糕点表现较好，同比减少0.8%。饼干膨化类线上销售额占比最高达17.3%。休闲食品行业头部品牌集中度环比+1.6pct至11.4%。（2）粮油速食：2023年10月阿里系粮油速食行业线上销售额达24.8亿元，同比降23.2%。其中，销售量同比下降11.1%，销售均价同比降13.7%。食用油类表现较好，同比增25.6%。方便速食类线上销售额占比较高，达31.1%。饮料冲调：线上销售额下降，乳制品集中度下降，冲饮麦片集中度提升（1）乳制品：2023年10月阿里系乳制品行业线上销售额达12.6亿元，同比降15.5%。其中，销售量同比降4.4%，销售均价同比降11.7%。分子行业来看，低温奶类表现较好，同比增87.7%；调制乳增速次之，同比增55.9%。纯牛奶行业线上销售额占比较高达39.6%。乳制品行业头部品牌集中度环比-5.4pct至49.6%。（2）冲饮麦片：2023年10月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.9亿元，同比降32.2%。拆分量价来看，销量同比下降14.9%，均价同比增19.2%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+11.5pct至44.2%。（3）包装饮料：2023年10月阿里系包装饮料行业线上销售额达4.4亿元，同比降16.7%。其中，销售量同比降4.9%，销售均价同比降12.4%。分子行业来看，果蔬汁类表现较好，同比增21.4%；果味饮料类增速次之，同比增20.0%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达19.5%。投资建议：经济政策持续发力，食品饮料有望受益，建议关注头部企业10月底随着万亿特别国债增发以及中央金融工作会议召开，政策托底有望拉动经济增长和提升消费需求，食品饮料有望持续受益。细分板块看，白酒板块经营韧性较强，头部酒企业绩确定性较高，目前估值处于较低水平，推荐布局高端白酒与头部地产酒企。休闲零食板块中头部零食量贩渠道红利仍在持续释放，预计甘源食品年内业绩弹性较大。调味品建议关注管理改善的中炬高新。餐饮行业持续恢复下，速冻食品、预制菜在BC端仍有较大提升空间，受益标的安井食品。风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。-10%0%10%19%29%2022-112023-032023-07食品饮料沪深300相关研究报告开源证券证券研究报告行业点评报告行业研究行业点评报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/19目录1、酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑...42、休闲食品：线上销售额下降，传统糕点类表现较好.73、粮油速食：线上销售额下降，干货类增速最快.104、乳制品：线上销售额下降，低温奶增长较快.....115、冲饮麦片：线上销售额下降，行业集中度提升.146、包装饮料：线上销售额下降，果蔬汁类增长最快...157、投资建议：经济政策持续发力，食品饮料有望受益，建议关注头部企业.....178、风险提示....17图表目录图1：2023年10月阿里系酒类行业销售额同比增25.4%...4图2：2023年10月酒类子行业中国产白酒销售额增速较好.....4图3：2023年10月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高.....4图4：2023年10月阿里系贵州茅台销售额同比增682.5%.5图5：2023年10月阿里系五粮液销售额同比降8.2%...5图6：2023年10月阿里系山西汾酒销售额同比降11.7%....5图7：2023年10月阿里系白酒行业头部品牌集中度环比提升.5图8：2023年10月阿里系白酒品牌贵州茅台市场份额领先.....5图9：2023年10月阿里系青岛啤酒销售额同比降42.7%...6图10：2023年10月阿里系百威销售额同比降30.8%...6图11：2023年10月阿里系雪花销售额同比增7.9%.....6图12：2023年10月阿里系啤酒行业头部品牌集中度环比下降.....6图13：2023年10月阿里系啤酒百威啤酒品牌市场份额领先...7图14：2023年10月阿里系预调酒行业销售额同比降64.2%...7图15：2023年10月阿里系锐澳品牌销售额同比降67.9%.7图16：2023年10月阿里系休闲食品行业销售额同比降24.2%.....8图17：2023年10月休闲食品子行业中传统糕点表现较好.8图18：2023年10月阿里系饼干膨化类线上销售额占比较高...8图19：2023年10月阿里系三只松鼠销售额同比降18.6%.9图20：2023年10月阿里系百草味销售额同比降57.2%.....9图21：2023年10月阿里系良品铺子销售额同比降41.8%.9图22：2023年10月阿里系休闲食品行业头部品牌集中度环比提升...9图23：2023年10月阿里系休闲食品行业三只松鼠市占率最高.....9图24：2023年10月阿里系粮油速食行业销售额同比降23.2%...10图25：2023年10月粮油速食行业干货类表现较好.....10图26：2023年10月阿里系方便速食类线上销售额占比较高.10图27：2023年10月阿里系海天味业销售额同比降14.6%.....11图28：2023年10月阿里系千禾味业销售额同比降61.3%.....11图29：2023年10月阿里系李锦记销售额同比降23.6%...11图30：2023年10月阿里系粮油速食行业头部品牌集中度环比持平.11图31：2023年10月阿里系乳制品行业销售额同比降15.5%.12行业点评报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/19图32：2023年10月阿里系乳制品