食品饮料行业周报：白酒经销商大会召开，关注24年规划.pdf
证券研究报告行业研究行业周报食品饮料行业研究/行业周报白酒经销商大会召开，关注24年规划——食品饮料行业周报（20231204-1208）◼核心观点白酒板块高端酒中，据今日酒价公众号，茅台批价（23年飞天原箱/散飞）相比上周小幅上涨。贵州茅台临时股东大会召开，会议选举王鑫先生为公司第四届董事会独立董事，并通过《回报股东特别分红方案》等议案；据泸州老窖微信公众号，泸州老窖全国巡回鉴评会北京站圆满收官，公司提出了瓶储年份酒的四大标杆：文化标杆、消费标杆、投资标杆和行业标杆，我们认为年份赋能或能有效提升酒品附加价值。次高端中，据汾酒集团公众号，本周汾酒召开经销商大会，会上对汾酒科学营销之路的内涵进行了阐述，并做了“稳节奏，挖潜力，强势能”的相关定调。区域酒中，据中国酒业协会，洋河展厅亮相北京大兴机场，通过与品牌相关的元素融合，有望为品牌营销创造新动能。板块目前估值水平相对较低，看好当前配置机会，建议关注具备较强韧性的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。大众品板块大众品方面，消费复苏趋势延续，同时多个上市公司回购公司股份传递积极信号。我们建议关注三条主线：（1）餐饮端持续修复，连锁大B开店有所加速，餐饮行业景气度相对较高，或带动上游餐饮供应链持续回暖，建议关注速冻食品、冷冻烘焙赛道，标的方面建议关注安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品等。（2）消费持续稳定恢复背景下，消费者或更多倾向于选择“优质&性价比”相关商品及服务，建议关注零食量贩渠道变革赋能的休闲零食赛道，标的方面建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。（3）建议关注必选消费中品牌价值较深、组织管理端拐点向上、成本端红利有望延续的调味品赛道，标的方面建议关注恒顺醋业、中炬高新等。◼市场表现本周SW食品饮料指数下跌3.27%，相对沪深300跑输0.87pct。沪深300下跌2.4%，上证指数下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第23。截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在25.29x，位居SW一级行业第14。◼本周陆股通跟踪本周陆股通持仓变动方面，增持TOP3的个股为维维股份增持0.40%、仙乐健康增持0.40%、养元饮品增持0.39%；减持TOP3的个股为佳禾食品减持1.26%、南侨食品减持0.63%、桃李面包减持0.52%。◼投资建议首次覆盖食品饮料行业，给予“增持”评级。我们认为，我国经济稳步复苏趋势明确，需求端有望持续提振，看好食品饮料行业作为偏内需消费品种的配置价值。行业基本面看好，相对表现有望优于同期基准指数。首次覆盖，所以给予“增持”评级。白酒板块：建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等；大众品板块：建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品、恒顺醋业、中炬高增持(首次)行业：食品饮料日期：yxzqdatemark分析师：夏明达E-mail：xiamingda@yongxingsec.comSAC编号：S1760523080004近一年行业与沪深300比较资料来源：Wind，甬兴证券研究所相关报告：-20%-14%-8%-2%4%10%12/2202/2305/2307/2309/2312/23食品饮料沪深3002023年12月14日行业周报请务必阅读报告正文后各项声明2新等。◼风险提示宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。行业周报请务必阅读报告正文后各项声明3正文目录1.核心观点及投资建议.52.本周（20231204-20231208）市场表现..62.1.板块表现....62.2.个股表现....73.本周陆股通跟踪...74.行业重点数据跟踪.....84.1.白酒批价....84.2.啤酒量价....94.3.乳制品价格95.成本端重点数据跟踪.....105.1.啤酒板块..105.2.调味品板块....105.3.乳制品板块....115.4.肉制品板块....115.5.包材相关..126.本周重要公司公告...137.本周行业要闻.....148.风险提示.14图目录图1:本周市场指数涨跌幅（%）..6图2:本周SW一级行业涨跌幅（%）6图3:截至本周收盘，SW一级行业PE_TTM(x).6图4:本周食品饮料子行业涨跌幅..7图5:截至本周收盘，食品饮料子行业PE_TTM(x)..7图6:本周食品饮料行业个股涨幅TOP10.7图7:本周食品饮料行业个股跌幅TOP10.7图8:本周食品饮料行业个股陆股通净流入TOP10...8图9:本周食品饮料行业个股陆股通净流出TOP10...8图10:飞天茅台批价走势....9图11:五粮液普五及国窖1573批价走势..9图12:啤酒月度产量跟踪....9图13:国内啤酒均价跟踪....9图14:酸奶及牛奶零售价跟踪10图15:婴幼儿奶粉价格跟踪....10图16:进口大麦价格跟踪（美元/吨）.....10图17:大豆价格跟踪（元/吨）.....11图18:白砂糖价格跟踪（元/吨）.11图19:生鲜乳价格跟踪11图20:奶粉采购价格跟踪（美元/吨）.....11图21:猪肉平均批发价（元/公斤）...12图22:聚酯瓶片价格跟踪（元/吨）...12图23:塑料价格跟踪....12图24:箱板纸价格跟踪（元/吨）.12图25:瓦楞纸价格跟踪（元/吨）.12表目录表1:截至本周收盘，陆股通持股占比及持股市值TOP20...8行业周报请务必阅读报告正文后各项声明4表2:重要公司公告整理....13表3:行业新闻整理14行业周报请务必阅读报告正文后各项声明51.核心观点及投资建议白酒板块高端酒中，据今日酒价公众号，茅台批价（23年飞天原箱/散飞）相比上周小幅上涨。贵州茅台临时股东大会召开，会议选举王鑫先生为公司第四届董事会独立董事，并通过《回报股东特别分红方案》等议案；据泸州老窖微信公众号，泸州老窖全国巡回鉴评会北京站圆满收官，公司提出了瓶储年份酒的四大标杆：文化标杆、消费标杆、投资标杆和行业标杆，我们认为年份赋能或能有效提升酒品附加价值。次高端中，据汾酒集团公众号，本周汾酒召开经销商大会，会上对汾酒科学营销之路的内涵进行了阐述，并做了“稳节奏，挖潜力，强势能”的相关定调。区域酒中，据中国酒业协会，洋河展厅亮相北京大兴机场，通过与品牌相关的元素融合，有望为品牌营销创造新动能。板块目前估值水平相对较低，看好当前配置机会，建议关注具备较强韧性的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。大众品板块大众品方面，消费复苏趋势延续，同时多个上市公司回购公司股份传递积极信号。我们建议关注三条主线：（1）餐饮端持续修复，连锁大B开店有所加速，餐饮行业景气度相对较高，或带动上游餐饮供应链持续回暖，建议关注速冻食品、冷冻烘焙赛道，标的方面建议关注安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品等。（2）消费持续稳定恢复背景下，消费者或更多倾向于选择“优质&性价比”相关商品及服务，建议关注零食量贩渠道变革赋能的休
